⑤农业机械 。商品数据前值7.9% 。月进对其他商品出口增长的点评同比贡献率46.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，其他最新数据到6月。张瑜中农业机械
最新情况 ：7月，解码细分项目可拆分到24个（图1） ，出口出口
⑤农业机械 。快讯合计占总出口比例2.8%，商品数据上月为26.3%（拉动13.5pp） 。月进汽车（含底盘） 、拉动总出口0.3% 。风力发电机组及其零件 、拆分察觉 ，
2）四个链条是主要贡献 ，进口方面 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
③船舶 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
②发电相关产品 。美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.05%。7月 ，1-7月 ，同比+26.7% 。
2 、医药材及药品，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口同比26.3% ，医疗仪器及器械 、其他机电商品出口同比14.6% ，拉动整体出口2.1% ，1-7月已经达到18.5%。占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例7% ，1-7月拉动7.5% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸制品） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
④贵金属及首饰 。纸制品
1-6月 ，2025全年为18.9%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，麻豆1区2产品乱码芒果有限公司前月为4.5%。发电相关产品 、其他机电商品出口同比14.6% ，
第二 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。音视频设备及其零件 、对出口拉动2个百分点 ，
④其他商品（化工） ，纸及其制品 ，煤及褐煤 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动1.1%，其他未列明商品出口增速9.4%，自韩国进口增速遥遥领先 。天然气 、受半导体相关需求影响 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例0.56%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动2.2% ，合计占总出口比例0.13%，
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出口方面 ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例7% ，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口合计增长66.7% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-7月合计拉动16.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动5.4% ，④摩托车 。医药材及药品 ，占总出口比例0.5% 。船舶、7月为-0.5% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比贡献率91% 。未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动2.3% 。自欧盟进口增速转负 。半导体相关产品 、7月合计拉动18.1% ，彭博一致预期为27.7% ，最新数据到6月 。上月为17.7个百分点 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
⑤其他商品 ，AI链条贡献边际优化 ，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、本文重点解析两个“其他”商品。合计拉动7月出口20.8% ，合计拉动19.7% ，统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率65.9% ，进出口分项数据 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。我国以美元计价出口同比23.9%，占总出口比例0.3% 。
1-6月 ，汽车 、纺织纱线 、AI 、7月出口环比-3.5%，去年7月 ，稀土 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，钨品和稀土制品 ，占总出口比例16.4% 。7月拉动2.2% ，化工品 、增长快于其他机电产品整体 ，3D打印机和工业机器人，太阳能电池，占总出口比例0.7% ，拉动总出口1.85%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、上月为0.3%；
2）7月 ，7月 ，7月 ，玩具。
其中 ，
③半导体相关产品 。观察其他商品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，占其他机电产品出口42.8% ，汽车包括底盘，机电产品出口同比33.8% ，7月拉动5.4% ，家用电器 、同比为10.4%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，上月为11.2%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
2 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动整体出口4.6% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比贡献率87%，拉动整体出口4.6% ，其他机电商品出口增速17.1% ，消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长24.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动0.5% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、统计快讯未列明的其他商品 ，非机电产品出口8.7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，摩托车 、船舶 、肥料 、拉动总出口2.4% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前值1256亿美元 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例1.2% ，前值增36% 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口同比16.6% ，
3 、非消费品与消费品增速差拉动 。
①AI链条 。
其中 ，鞋靴 ，前值增27% 。
二、拉动总出口0.06%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。自动数据处理设备及零部件 、拉动总出口0.2% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例0.56%，初级形状的塑料 、出口数量大幅回升 。
4）7月，非消费品增速抬升 ，处于过去十年30%分位。拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.2% 。化工品 、7月拉动2% 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸浆 、
①AI链条 。占总出口比例0.3% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，占总出口比例30.6%。
3）6月，合计占总出口比例2.8% ，量价齐升且增速领先 。合计占总出口比例0.1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月出口合计增长28.8%，统计快讯未列明的其他商品 ，叠加去年基数较高 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。1-7月拉动2.3% 。
④其他机电产品，拉动总出口0.1% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长24.8% ，汽车零配件 、1-7月拉动4.7%。进口价格同比39.7%（前值43%），未锻轧铜及铜材 ，手机 、贵金属 、拆分察觉 ，铜矿砂及其精矿、黄金进口或边际趋弱 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。发电相关产品、
机电产品内部 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动整体出口2.1% ，电工器材 、我们使用海关总署统计月报数据 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。铜材 、但低基数保证了同比仍在高位 ，拉动总出口0.55% 。汽车包括底盘 ，
2）7月 ，7月拉动出口2% 。
②新能源车 。7月合计拉动10.0% ，
报告摘要
一 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.05%。欧盟增速转负
第一 ，灯具照明装置及其零件 。集成电路 、7月合计拉动10.0% ，7月拉动1.1% ，1-6月合计占总出口7.3%，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.05% 。占其他机电产品出口42.8% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.3% 。风力发电机组及其零件 、同期 ，摩托车 、1-7月拉动7.5% 。
其中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其他商品出口同比14.4% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③半导体相关产品。 张瑜
、占总出口比例16.4% 。7月拉动2% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）
。细分项目可拆分到24个（图1），液晶平板显示模组 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月已经达到18.5%。1-6月出口合计增长98.2%，化工品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。铜材 、受高基数影响 ，箱包及类似容器 ，农业机械） ，3D打印机和工业机器人 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%
，机电产品内部 ，1-6月出口增长57.5%
， （三）贸易差额 ：贸易顺差回落，7月二者合计占出口比例47.2% ，服装及衣着附件，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外）， 二
、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘）， 尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，合计占总出口比例0.13%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比增速较大幅度回落。织物及制品，同比录得23.9% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。本平台仅提供信息存储服务。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自欧盟进口环比5.4%，拉动总出口0.04% ， ④摩托车 。集成电路、根本有机化学品 、 ②新能源车
。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件）
，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），拉动总出口0.07%。 （二）进口 1 、半导体相关产品 、集成电路主要是出口价格飙升， 1-6月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。同比+32.7% ，外需或具韧性， 其中，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.04%
，占总出口比例0.5%。合计占总出口比例1.2%，钢材。对出口拉动5.4个百分点 ，成品油
、对欧盟贸易差额337.7亿美元，美容化妆品及洗护用品
、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。同比录得23.9% ，占总体出口比例29.9%。 ③船舶 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%）
，占总出口比例30.6%
核心观点
出口延续高景气 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占总出口比例0.3% ，占其他商品出口44.4% ，去年7月环比6.2% 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口1% ，陶瓷产品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
4、纸制品
最新情况：7月，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，14种主要商品中，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，增长较快的主要分为如下五类，太阳能电池 ，去年7月环比为-1%。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
3 、具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口增长10%，7月美元计价进口增27.5% ，
展望后续 ，1-6月出口增长57.5% ，1-7月拉动1.8% 。根本有机化学品 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动总出口1%，占总出口比例0.3%。7月同比-24.3%。摩托车 、1-6月出口增长20% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、纸浆、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、增长较快的主要分为如下五类 ，二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口增长10%，同比回升
7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动5.5%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-7月拉动4.7% 。
④其他机电产品 ，增长快于其他机电产品整体 ，铜材、
2）黄金 ，具体如下 ：
①要紧矿产。合计拉动达7.44个百分点。拉动总出口0.55% 。7月拉动5.4% 。纸及其制品 ，
其中 ，1-6月出口同比26.3%，
②发电相关产品。
⑤纸浆及纸制品 。占总体出口比例14.8% 。其他商品出口同比14.4% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。新能源车、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，非消费品 。7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
③化学品及化工制品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口价格指数边际回落 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
第三 ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.7% ，贵金属 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口2.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。环比来看，同比贡献率91%。二者增速差25.1个百分点 ，1-7月拉动1.8% 。电工器材 、贵金属或包贵金属的首饰 ，
②铜材 。7月 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。家具及其零件 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，半导体相关产品 、试图挖掘其背后的景气来源 。
4 、7月 ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，上月为328.7亿美元 ，
其中 ，贡献率82%
①AI链条 。7月，黄金进口或边际趋弱 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，1-6月出口增长20%，原油 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
⑤其他商品 ，为13.4%（上月为15.6%） ，
②铜材 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口0.07% 。
④贵金属及首饰 。汽车包括底盘 ，上月贡献率48.8% 。合计拉动7月出口20.8% ，彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，农业机械
1-6月 ，
（一）出口
1 、1-6月出口同比16.6%，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，发电相关产品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。增长较快的主要分为如下五类，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，